Родился в с. Ижевское Спасского района. После окончания семилетки поступил в школу фабрично-заводского ученичества при заводе им. Калинина в Москве, где работал после окончания учебы. В 1939 г. В. Балашов поступил в военно-морское авиационное училище им. Леваневского в г. Николаеве. После успешного окончания его в 1941 г., он уезжает на Дальний Восток, куда был направлен служить старшим летчиком в 4 авиационный полк ВВС Тихоокенского флота.
Когда началась Великая Отечественная война, лейтенант Балашов В.П. участвовал в выполнении специального задания Народного Комиссара ВМФ по перегонке боевых самолетов с Тихоокеанского на Северный флот.
С января 1942 г. старший лейтенант Балашов В.П. служит командиром звена 6 авиационной эскадрильи 2 авиационного полка Северного флота, ставшего впоследствии Краснознаменным и Гвардейским.
С марта 1942 г. он вылетает на минирование в водах противника, выполняет боевые задания по бомбардировке аэродромов и портов, по торпедированию кораблей противника в Баренцевом море, срывая намерения врага перебрасывать морем живую силу и технику.
Уже первые боевые вылеты Балашова В.П. были эффективными, а с июля 1942 г. он начинает топить фашистские транспорты и корабли. Вскоре он стал известным летчиком на Северном флоте, пользовался большой любовью и заслуженным авторитетом среди личного состава.
Отмечая заслуги Балашова В.П., командование наградило его орденом Красного Знамени, Отечественной 1 степени и Красной Звезды.
Указом Президиума Верховного Совета СССР от 24 июля 1943 г. капитану Балашову В.П. было присвоено звание Героя Советского Союза и вручен орден Ленина и медаль «Золотая Звезда».